Tenaris podría cambiar la tendencia - (Doble techo)

Tenaris esta llegando a sus máximos históricos.

Desde el análisis técnico se encuentra formando una figura de reversión bajista  denominada DOBLE TECHO.

Y creo que un ejemplo como este es válido para introducir ese concepto al blog.

El doble techo

 

Esta figura de cambio de tendencia, se forma cuando la cotización toca sucesivamente dos veces al alza en una resistencia para luego rebotar a la baja. Es difícil de identificar sino hasta que ya ha ocurrido, debido a que la segunda vez que se acerca a la línea de máximos no sabemos si rebotará o la romperá al alza. Caso de que ocurra lo primero, y veamos que rebota, esperaremos la confirmación para alejarnos del valor. 

Existen indicios que podrían permitir identificar su formación: 

• El volumen aumenta a medida que sube la cotización hacia su primer máximo.
• Cuando rebota en el máximo a la baja, también disminuye el volumen.
• En la siguiente escalada hacia el segundo máximo, el volumen asciende pero en menor medida que en la primer escalada. 

En la figura podemos una linea denominada neckline (linea de cuello) es el punto de cotización al que desciende antes de volver a subir hacia el segundo máximo. Ese neckline será el que nos establezca el nivel de caída posterior y su precio objetivo, pues una vez que rompe ese neckline por segunda vez, el objetivo de caída será igual a la distancia entre ese neckline y el máximo de la figura.

Media móvil y pronósticos

Sigo con otra consulta y me aventuro con un pronóstico.

La pregunta.

Hola, soy Mario. Muy clara la explicación de resistencias y canales. Mi pregunta es la siguiente: ¿es posible encontrar resistencias en lineas que no sean rectas? ¿podrías hallar una parábola o algo así?

Gracias.

A priori la respuesta es si, y de hecho te voy a mostrar un ejemplo clásico. El tema es cómo buscar esa función... Eso es otro cantar... 

La detección de una resistencia debería ser algo relativamente simple, si te vas a meter en complicaciones matemáticas te sugeriría que inviertas ese tiempo en conocer nuevas herramientas.

Pero existe un soporte/resistencia (según el caso) que es de utilización muy común y esa es la Media Móvil. En mi opinión, este es uno de los indicadores técnicos mas útiles, permite determinar tendencias y en infinidad de oportunidades funcionan como soportes o resistencias. 

La media móvil simple (Simple Moving Average - SMA) es la media aritmética de los n datos anteriores. Cuanto más grande sea el n, mayor será el peso de los datos históricos. Las medias móviles, principalmente las SMA(50) y SMA(200), actúan como soportes o resistencias. 

En el siguiente ejemplo (la cotización del Grupo Galicia (MERVAL)) podemos ver como la cotización utilizó al SMA(50) como soporte en enero y febrero, para luego quebrarla. Entre los meses de Marzo y Mayo utilizó como resistencia la SMA(20) y desde entonces viene testeando la SMA(50) nuevamente como resistencia. También podemos ver en la SMA(200) una marcada tendencia bajista.

En el ejemplo también dejé el oscilador estocástico porque conjuntamente con el rebote en la SMA(50), ayer se produjo una señal en el indicador (o cuasi señal porque se dio ligeramente por debajo del 80). Esto, conjuntamente con la tendencia a la baja del activo, nos permite aventurarnos a alguna estrategia a la baja del activo (quizás hasta llegar a 2.76). Podríamos comprar opciones de venta a un precio 3 o superior y beneficiarnos con la baja. O, si tenemos acciones y no queremos venderlas, emitir opciones de compra para junio a 3. También es el momento de pedir acciones prestadas, venderlas y recomprarlas a menor precio... a fin de mes volvemos a revisar esta nota y evaluar como salió todo.

Saludos

¿Qué es la paridad de un bono?

Respondo una pregunta que me llegó al mail:

Hola, que tal. Soy Sebastián, te quería hacer una consulta sobre bonos. Mas que nada confirmar si estoy leyendo bien la información.

Yo chequeo info en rava.com y quería confirmar que entiendo lo que leo.

Por ejemplo, para BONAR X figura esta info.

Intereses corridos: 0.39
Valor técnico: 100.389
Paridad: 99.78
TIR: 7.17
DM: 4.04
Renta: Tasa fija=7.00%
Valor residual: 100.00
Notas: TIR Nominal - en u$s

Lo que más me interesa confirmar es lo siguiente. En este caso el valor residual es U$S 100,- no? Y el precio en el mercado es $433,- por eso decies que esta mas barato que el dólar blue, por que esta a 4,33 si dividimos los $433,- por los U$S 100,- de valor que le queda a cada papel de acá al 2017.

La Paridad me indica justamente que está un chiquitin mas barato el precio de mercado que el cupon. Esto es asi o estoy leyendo mal?¿

Bueno, vi tu blog y esta bueno, asi que te felicito.

Saludos y gracias por la ayuda.

Respuesta:

Hola, Seba. Estas leyendo bien la información, pero tené en cuenta que el precio también está incluyendo los intereses acumulados desde el último pago (intereses corridos). Por lo que para hacer el calculo, no deberías tomar el valor residual (US 100) sino que deberías tomar el valor técnico (US 100,389) 

Pero aprovechemos para hacer un poco de teoría y hablar sobre cada uno de estos datos:

 

Intereses corridos:  Son los intereses devengados entre el momento actual y la fecha del último cupón pagado (en criollo: "los intereses que se fueron acumulando desde la última vez que pagó") . Por lo tanto, en el momento de inicio de cada período de renta, los intereses corridos son iguales a cero:
Intereses corridos = Intereses del período * (días corridos en el período/cantidad de días del período corriente)

Valor técnico: Indica el valor de rescate del título al momento actual.

Valor técnico = Valor residual ($) + Intereses corridos ($)

Para el caso de los bonos que capitalizan intereses el cálculo se hace sobre el capital ajustado. Es decir,

Valor técnico = Valor residual ($) * Coeficiente de ajuste de capital (%) + Intereses corridos ($)

Paridad: Es la relación del precio del bono con su valor técnico. Cuando la paridad del bono es del 100% se dice que el bono cotiza a la par. Si es mayor al 100%, sobre la par y si es menor, bajo la par. (en precio, caro o barato respectivamente)

Paridad = Precio / Valor técnico

Tasa Interna de Retorno (TIR) o Yield to Matuirity (YTM): Bueno, esta da para todo un post, así que la explico brevemente y otro día publico una entrada exclusivamente para adentrarnos en ese tema. 

La TIR es la tasa de rendimiento que iguala el valor presente de los flujos de fondos (intereses + amortización) al precio de mercado del bono (o la inversión inicial). A diferencia de la current yield, la TIR no sólo tiene en cuenta el cupón corriente sino también cualquier ganancia o pérdida de capital que obtiene el inversor manteniendo el bono hasta su vencimiento.

Duration modificada: La duration modificada mide la sensibilidad del precio de un bono respecto a las variaciones en la tasa de interés a la que se descuenta el flujo de fondos. Matemáticamente, se calcula de la siguiente forma:

DM =	Duration (1+y)

Este parámetro nos permite calcular la variación porcentual del precio para un determinado cambio en la yield.

Variación % del precio del bono = (-Duration modificada) * Variación de la TIR 

Hay una relación inversa entre la variación en la tasa de interés y el precio de un bono. Cuando sube/baja la tasa, el precio del bono baja/sube ya que los flujos de fondos son descontados a una tasa mayor/menor lo que disminuye/aumenta su valor presente.

NOTA: El uso de la duration modificada proporciona una aproximación, no un valor exacto, ya que la misma solo será válida para pequeños cambios en la TIR.

Renta: Es el monto que recibirá el tenedor en concepto de intereses y de amortizaciones (en el caso que el bono realice pagos parciales del capital). La frecuencia de pago es variable, puede ser mensual, trimestral, semestral o anual. La tasa del cupón es la tasa nominal que se compromete a pagar el emisor por retribución del capital.

Valor residual: Indica para cada momento el monto de capital que aún no ha sido pagado por el emisor, es decir, la proporción del principal no amortizada. Si el capital es amortizado en una sola cuota, como es el caso del Bonar X, el valor residual va a ser durante toda la vida del bono equivalente a su valor nominal.

Espero que te sirva. 
Saludos.